五矿新能早盘股价冲高，截至09点31分，上涨5.01%，报5.66元/股，创近6个月新高；盘中交投活跃，成交金额达2066万元，换手率0.19%，振幅3.34%。

股东减持与市场情绪共振

五矿新能近期净流入与主要股东深圳安晏投资连续减持计划密切相关。6月23日公司公告，该股东拟于2025年7月15日至10月14日减持3%股份，这是继2024年11月至2025年2月减持1.39%后的新一轮动作。叠加公司2023年、2024年连续亏损，2025年一季度归母净利润同比扩大至-0.64亿元，市场对基本面担忧加剧。截至6月27日，其动态市盈率为-42.82，反映盈利修复尚未启动。此外，主力资金近一个月呈现分歧，6月27日单日净流入200万元，但前期抛压导致股价波动放大。

产能过剩与财务压力制约估值

长期来看，五矿新能面临产能利用率低迷与财务结构失衡的双重挑战。公司2021年IPO及可转债融资近60亿元扩产，但2023年、2024年产能利用率仅47%、42%，显著低于行业平均水平。应收与存货周转天数攀升，叠加财务费用从2023年起异常增长至2024年突破1亿元，现金流持续承压。尽管近期股价反弹，但机构对其产品竞争力存疑，毛利率下滑速度远超当升科技等同行。若未来行业需求未现拐点，产能消化与债务压力或进一步压制估值修复空间，投资者需关注成本控制与业务转型进展。